Le pot d’or : le rôle de l’or dans les portefeuilles d’investissement
Est-il temps d’intégrer l’or dans le portefeuille d’investissement de vos clients après les solides performances enregistrées ces dernières années, sous l’effet de facteurs tels que l’incertitude économique, les tensions géopolitiques et la demande des banques centrales ?
La Saint-Patrick est l’occasion de faire la fête avec des tenues vertes, des trèfles et, bien sûr, le légendaire pot d’or au bout de l’arc-en-ciel. Si les lutins et leur trésor relèvent du folklore, l’or lui-même est loin d’être un mythe : c’est un actif bien réel qui fascine les investisseurs depuis des siècles. Ces dernières années, l’or s’est révélé être un actif très performant dans le monde de l’investissement, offrant stabilité, diversification et protection contre l’incertitude économique. Alors, tandis que nous enfilons nos chapeaux verts et trinquons à la chance des Irlandais, voyons comment l’or brille de mille feux sur les marchés financiers et quel impact il peut avoir sur votre portefeuille d’investissement.
Les excellentes performances de l’or en tant que placement : un trésor qui vaut la peine d’être recherché
L’or a toujours été un symbole de richesse et de prospérité, mais ses performances ces dernières années ont consolidé sa réputation d’investissement de valeur. Depuis le début de l’année 2024, l’or (Gold London PM Fixing) a surperformé l’indice S&P 500 de près de 105 % en termes de rendement cumulé jusqu’en février 2026. Au cours des dix dernières années, l’or a surperformé l’indice S&P 500 de près de 91 %, mais tout n’a pas été rose (figure 1).
Figure 1 – Source : Zephyr
Au cours des quatre premières années de la décennie, l’or a nettement sous-performé les actions américaines. Mais la tendance s’est inversée lorsque la pandémie de Covid-19 a semé une incertitude généralisée et poussé les investisseurs vers des valeurs refuges. L’or a affiché un rendement de +24 % en 2020, contre +18 % pour l’indice S&P 500. Cette surperformance a été de courte durée, la domination des actions américaines s’étant poursuivie au cours des trois années suivantes. Toutefois, les cours de l’or ont connu une croissance impressionnante, portée par une combinaison de facteurs économiques mondiaux et du sentiment des investisseurs en 2024 et 2025. L’année 2025 a été exceptionnelle pour l’or, qui a affiché un rendement de +65 % contre +17,88 % pour l’indice S&P 500 (figure 2).
La capacité de l’or à résister aux crises économiques et à générer des rendements réguliers en a fait un choix privilégié auprès des investisseurs en quête de stabilité en période d’incertitude.
Figure 2 – Source : Zephyr
Qu’est-ce qui explique la bonne performance de l’or ?
Le succès récent de l’or n’est pas seulement le fruit du hasard : il résulte de plusieurs facteurs clés qui ont influencé son cours et sa demande.
1. Incertitude économique
L’or prospère en période d’incertitude. Lorsque l’économie mondiale est confrontée à des défis — tels que des récessions, des pandémies ou des crises financières —, les investisseurs se tournent souvent vers l’or en tant que valeur refuge. La pandémie de COVID-19 en est un excellent exemple, le cours de l’or ayant grimpé en flèche dans un contexte de craintes d’instabilité économique et de volatilité des marchés.
2. Tensions géopolitiques
Les événements géopolitiques, tels que les guerres, les différends commerciaux et l’instabilité politique, ont toujours stimulé la demande d’or. Le conflit entre la Russie et l’Ukraine en 2022, par exemple, a entraîné une hausse des achats d’or, les investisseurs cherchant à se protéger contre d’éventuelles perturbations du marché. De plus, le choc provoqué par le « Jour de la Libération » et l’incertitude qui s’en est suivie concernant le commerce mondial ont fait grimper la demande. L’attrait universel de l’or et sa capacité à conserver sa valeur en font un actif attractif en période de turbulences géopolitiques.
3. La demande des banques centrales
Les banques centrales jouent un rôle significatif sur le marché de l’or. De nombreuses banques centrales ont augmenté leurs réserves d’or ces dernières années, invoquant la nécessité de se diversifier et de se protéger contre les risques de change. Cette demande soutenue a fortement soutenu les cours de l’or.
4. Faiblesse du dollar américain
Les cours de l’or sont inversement corrélés à la vigueur du dollar américain. Les périodes de faiblesse du dollar, telles que celles liées à un assouplissement monétaire, à l’incertitude commerciale ou à une inflation élevée, ont historiquement fait grimper les cours de l’or. Un excellent exemple de ce phénomène s’est produit en 2025, lorsque la valeur du dollar américain a chuté d’environ 10 %.
Le rôle de l’or dans un portefeuille d’investissement :
L’or n’est pas seulement un métal brillant : c’est un actif stratégique qui peut jouer un rôle essentiel dans un portefeuille d’investissement.
L’une des principales raisons pour lesquelles les investisseurs intègrent l’or dans leurs portefeuilles est la diversification. L’or présente une faible corrélation avec les classes d’actifs traditionnelles telles que les actions et les obligations. De plus, la réputation de l’or en tant qu’actif refuge le rend particulièrement précieux en période de volatilité des marchés. Lorsque les marchés boursiers connaissent de fortes baisses, l’or a tendance à conserver sa valeur, voire à s’apprécier, offrant ainsi une protection contre les pertes.
Figure 3 – Source : Zephyr
À l’instar d’autres actifs réels, l’or sert de couverture contre l’inflation. En préservant son pouvoir d’achat au fil du temps, l’or peut protéger les investisseurs contre l’érosion du patrimoine causée par la hausse des prix. Contrairement aux monnaies fiduciaires, qui peuvent être dévaluées par l’inflation ou les politiques gouvernementales, l’or conserve sa valeur intrinsèque. Cela en fait une option intéressante pour la préservation du patrimoine à long terme.
Comme nous le savons, la liquidité est importante en période de turbulences sur les marchés et, heureusement, l’or est l’un des actifs les plus liquides au monde. Cette liquidité fait de l’or un choix pratique pour les investisseurs en quête de flexibilité. Enfin, l’or est une réserve de valeur fiable depuis des siècles.
Est-il trop tard pour se joindre à la fête ?
Les excellentes performances de l’or ont suscité un regain d’intérêt pour ce métal précieux. Pour certains, intégrer l’or dans leur portefeuille d’investissement relève d’une stratégie à long terme, tandis que d’autres cherchent peut-être à atteindre le trésor au bout de l’arc-en-ciel. Comprendre les facteurs qui influencent le cours de l’or et son rôle dans un portefeuille diversifié peut aider les investisseurs à prendre des décisions éclairées. En considérant l’or comme un actif stratégique plutôt qu’en s’en remettant à la chance, les investisseurs peuvent exploiter pleinement son potentiel.
Si vous cherchez à ajouter à votre portefeuille d’investissement un actif non corrélé qui constitue une bonne réserve de valeur et un stabilisateur, alors l’or correspond à vos objectifs d’investissement à long terme et son prix devrait être moins déterminant. Cependant, si vous cherchez simplement à en tirer profit et à trouver le pot d’or au bout de l’arc-en-ciel, ces prix pourraient être trop élevés. Vous pourriez assister à une appréciation immédiate des cours en raison de l’incertitude actuelle, mais le prix de l’or est dicté par le sentiment des marchés, ce qui le rend vulnérable à des ventes massives rapides.
Conclusion : l’or est-il votre mine d’or ?
Les excellentes performances de l’or ces dernières années ont réaffirmé son statut d’actif précieux dans le monde de l’investissement. Porté par l’incertitude économique, les tensions géopolitiques, les pressions inflationnistes et la demande des banques centrales, l’or a prouvé sa capacité à briller même dans les moments les plus sombres. Son rôle dans les portefeuilles d’investissement en tant qu’élément de diversification, valeur refuge et couverture contre l’inflation en fait un pilier solide des stratégies d’investissement à long terme.
Alors que nous célébrons la Saint-Patrick et le symbolisme des pots d’or, il est utile de réfléchir au trésor concret que représente l’or. L’or peut offrir stabilité, sécurité et prospérité. Ainsi, si courir après l’arc-en-ciel peut être une quête fantaisiste, investir dans l’or est un moyen pratique et stratégique de constituer un portefeuille diversifié.
Source : wealthmanagement.com